永旺国际官方网站-新手企业参与期货套保的思考与建议

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  来源:期货日报
  作者:王静
  金融为实体服务,期货因风险而生。企业经营犹如江中行船,难免遭遇风浪。从古至今,无数企业家都在思考如何规避风险、带领企业砥砺前行。自1990年郑州粮食批发市场成立以来,中国期货市场经历了野蛮生长、行业整顿、创新发展等多个阶段,现已成为具有国际影响力的商品市场,成为构建我国一级发行、二级流通和三级风险管理的多层次资本市场体系的重要组成部分。
  近年来,我国期货市场在上市品种方面不断扩容,为广大实体企业提供丰富有效的避险工具。随着一个个新品种的上市,一批批新手企业陆续开始接触期货、期权等金融衍生品,逐步涉及对风险管理工具的尝试运用。据统计,2021年上半年,发布套期保值公告的A股上市公司数量达556家,超过2020年的全年水平。与此同时,全国期货市场法人日均成交占比近40%,表明机构和产业客户越来越多地利用期货市场管理风险。
  对于新手企业而言,该如何看待期货?又该如何开展套保相关工作?
  夯实基础  循序渐进
  对于企业经营而言,重要的是定战略、立制度和建队伍,开展期货套保亦如此。新手企业初涉期货市场,要把基础夯实打牢,将制度规范建立起来,找合适的人才推进执行,这样一步一步干起来,一般不会犯大错,后面就是慢慢熟练、循序渐见了。在此过程中,期货公司可以为新手企业提供如下帮助:
  定战略方面,以套保为主,企业高层的期货意识尤为重要,期货公司可以为其系统讲解套保理论。
  立制度方面,主要是套保的相关内控制度,期货公司可以与其分享先进企业的内控经验,协助设立企业自身的套保内控制度、套保业务流程等。
  建队伍方面,主要是针对套保团队的搭建,期货公司可以为其介绍其他优秀企业人才团队搭建的经验,对套保团队开展期货知识的系统培训,辅助企业套保业务的开展,不断增强其行情研判、套保策略制订等能力。
  发挥优势  促进经营
  期货是金融行业,而金融为实体服务,期货市场在制度设立、规则设置等方面都有利于现货产业发展。企业在参与期货套保时,具备天然优势。
  第一,交割是期货和现货的纽带,也是现货企业参与期货交易的关键环节。期货交割指期货合约到期时,交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移,了结到期未平仓合约的过程。交割方式有现金交割、实物交割两类。一般来说,商品期货的交割都是实物交割。尽管实物交割在期货成交总量中占比很小,但其使得期货价格变动与相关现货价格变动具有同步性,并随着合约到期日的临近而逐步靠拢。实物交割就其性质来说,是一种现货交易行为,但在期货交易中发生的实物交割则是期货交易的延续,它处于期货市场与现货市场的交接点,是期货市场和现货市场的桥梁和纽带。因此,期货交易中的实物交割是期货市场存在的基础,是期货市场两大经济功能发挥的根本前提。第二,拥有强大的现货销售渠道。第三,拥有有效组织的可交割货源。第四,掌握现货市场的一手消息。第五,套保头寸一定程度上可以减缓企业在交易持仓限额方面的约束。第六,交割厂库(仓库)让企业参与期货更具优势。
  积极学习  补足短板
  现货企业参与期货交易的天然优势是显而易见的,但这并不能保证企业完美实现套保效果,因为企业参与期货交易也存在一定劣势。如果企业意识不到自身的不足,反而凭借现货上的优势在期货市场肆意操作,那么往往是没有好结果的。
  对于以套保为目的的企业而言,参与期货往往会出现以下问题:一是易犯经验主义错误,即完全以现货市场的行情波动规律去解读研判期货价格走势;二是缺少宏观视角,即过度沉浸在本行业的信息中,而忽视宏观层面的异动;三是数据获取不到位,即缺少全面的行情资讯,数据的智能化、数量化不足;四是金融知识碎片化,即对期货交割规则、数据分析、交易策略、套保理论等金融知识缺乏系统化的知识架构。
  结合实际  灵活开展
  随着我国经济的发展,越来越多的企业参与到期货交易中。虽说企业并非时刻都要身处期货市场,但了解套保原理、流程等,必要时进行套保,方能立于不败之地。
  根据笔者服务现货企业的经验,企业在利用期货时,秉持以下宗旨大有裨益:一是以套保为主,坚持风险管理的初衷,不盲目投机;二是结合自身情况,灵活开展套保业务;三是尽量正确预判行情。综合运用多种方法进行行情预判;四是智能方法为先,尝试行情分析的方法和手段的智能化能让企业先人一步。(作者单位:冠通期货)

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责任编辑:赵思远